Qué significa que un Estado esté en quiebra y qué tiene que pasar para que esto ocurra

2026-03-25 - 15:31

Este martes, en el marco del anuncio del alza en los combustibles, el Gobierno de Chile difundió una serie de publicaciones en redes sociales para explicar las razones detrás del incremento de los precios. Sin embargo, uno de los aspectos que más llamó la atención fue el uso reiterado del concepto “Estado quebrado” o “Estado en quiebra” en dichos mensajes, una expresión particularmente sensible por sus implicancias económicas y políticas. Con el paso de las horas, la controversia fue escalando, dado que este tipo de términos no suele emplearse de manera informal en el debate público. Hacia el final de la jornada, el propio ministro de Hacienda, Jorge Quiróz, tomó distancia del mensaje y aclaró su postura: “Jamás ocuparía esa palabra”, señaló. Lee también... Quiroz rechaza calificación "Estado quebrado" impulsada por el Gobierno: "Jamás ocuparía esa palabra" Martes 24 Marzo, 2026 | 21:49 ¿Qué significa un Estado en quiebra? En la práctica hablamos de quiebra cuando el Estado incurre en default, es decir, deja de pagar su deuda o la reestructura de forma forzada. “Por otro lado, si puede seguir cumpliendo con sus obligaciones, incluso endeudándose para seguir cumpliendo las obligaciones, no está en quiebra”, explicó Maximiliano Villalobos, investigador del Centro de Estudios Financieros de la Escuela de Negocios ESE de la Universidad de los Andes (Uandes). ¿Qué tendría que pasar para que un Estado se declare en quiebra o default? “Para hablar de un Estado en quiebra, al menos en el sentido macroeconómico, y que esa acepción sea teóricamente correcta, tiene que existir default soberano”, indicó Villalobos. “Esto implica el cese de pagos de la deuda, ya sea por incumplimiento de intereses o del capital o ambas a la vez. También puede ocurrir el default por reestructuración obligada de estos compromisos o por ambos a la vez, es decir, cese de pagos de la deuda y además reestructuración obligada de estos compromisos sin el evento de default”, agregó. Lee también... "Estado en quiebra": Contraloría pide explicaciones a Sedini por polémico posteo que enredó a Quiroz Miércoles 25 Marzo, 2026 | 12:05 Algunos ejemplos de países que sí han incurrido en default en el último tiempo son Venezuela desde 2017, Grecia en 2015 y Argentina en 2001, entre otros. Como contexto, en septiembre pasado, la calificadora de riesgo Fitch Ratings mantuvo la nota de Chile en “A-“, respecto a la Calificación de Incumplimiento de Emisor en moneda extranjera a largo plazo, además de mejorar sus proyecciones sobre el crecimiento del PIB en 2025 de un 2,0% a 2,4%. En términos de deuda pública, esta ha experimentado un aumento histórico, situándose en torno al 43% del PIB, su nivel más alto desde los años 80. No obstante, a pesar de este incremento, Chile mantiene una posición de endeudamiento significativamente inferior al promedio de los países de la OCDE, que a menudo supera el 80% del PIB. Lee también... Quiebre, pero no del Estado: ministros se alejan de concepto de país en quiebra utilizado por la Secom Miércoles 25 Marzo, 2026 | 10:52 A propósito de la discusión de las últimas semanas respecto a la caja de enero de este año versus diciembre del año pasado, el experto fue enfático en señalar que “desde el punto de vista macroeconómico, quiebra no se refiere a quedarse sin caja, sino que típicamente hablamos de insolvencia”, agregando que “un estado puede tener poco efectivo o, en el extremo, 0 pesos o dólares en la caja, pero si tiene activos y capacidad de recaudar y acceso a financiamiento -típicamente mercados financieros internacionales-, va a seguir cumpliendo sus obligaciones y no va a estar quebrado por ningún motivo”. ¿Qué impacto pueden tener las declaraciones de este tipo? “Cuando desde el propio Gobierno hay mensajes contradictorios. Por ejemplo, hablar de quiebra y luego corregirlo. Obviamente, esto crea incertidumbre en los mercados y eso tiene efecto”, sostuvo Villalobos. Eso sí, el académico también recordó que, actualmente, se tiene una situación coyuntural compleja, donde hay un conflicto en el Medio Oriente y que, por lo tanto, aislar las declaraciones del Gobierno y los efectos que reacciones contradictorias puedan tener en el tipo de cambio o el riesgo país o el comportamiento inversionista en un contexto donde pasan cosas en el escenario internacional mucho más severas, “es prácticamente imposible”. “Ahora bien, si fuera solamente esto y todo lo demás constante, uno esperaría depreciaciones del tipo de cambio, una leve alza del riesgo país si es que la declaración es demasiado contradictoria y también típicamente cautela inversionista”, cerró el experto. Lee también... Diputado Araya pide a Sedini instruir sumario y suspender a funcionarios detrás del "Estado quebrado" Miércoles 25 Marzo, 2026 | 11:37